تحلیل بنیادی غکورش | بررسی سودآوری، EPS و چشم‌انداز شرکت صنعت غذایی کورش

مقدمه

تحلیل بنیادی سهام به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا با بررسی وضعیت عملیاتی، سودآوری و ریسک‌های یک شرکت، تصمیمات آگاهانه‌تری اتخاذ کنند. در این مقاله به تحلیل بنیادی سهم غکورش می‌پردازیم و با بررسی فعالیت شرکت، ظرفیت تولید، جایگاه در صنعت روغن خوراکی، ساختار فروش، ریسک‌ها و در نهایت پیش‌بینی سود هر سهم (EPS) غکورش، چشم‌انداز این سهم را ارزیابی می‌کنیم.
در ادامه این مقاله برای تحلیل بنیادی غکورش از سایت تکنیک teknek.ir همراه ما باشید.

معرفی شرکت صنعت غذایی کورش (غکورش)

• نام: شرکت صنعت غذایی کورش (سهامی عام) — نماد: غکورش
• تاریخ ثبت اولیه: ۱۳۹۰؛ تبدیل از سهامی خاص به سهامی عام و پذیرش در بورس: ۱۳۹۹.
• گروه و مالکیت: واحد تجاری زیرمجموعه گسترش صنایع بسته‌بندی کوروش / گروه صنعتی گلرنگ.
• فعالیت اصلی: تولید و فروش روغن خوراکی و بازرگانی نهاده‌های دامی؛ تکمیل زنجیره تا بسته‌بندی و روغن‌کشی.

معرفی سهام و شرکت صنعت غذایی کورش یکی از شرکت‌های بزرگ فعال در صنعت روغن خوراکی کشور است که در حوزه تولید و فروش انواع روغن‌های مایع، نیمه‌جامد و جامد فعالیت می‌کند. این شرکت با تکیه بر مقیاس تولید بالا، برند شناخته‌شده و شبکه توزیع گسترده، سهم قابل توجهی از بازار روغن مصرف خانوار را در اختیار دارد. که یک امتیاز مثبت برای وضعیت بنیادی سهم غکورش در تحلیل بنیادی غکورش به حساب می آید

فعالیت شرکت عمدتاً معطوف به تولید کالاهای اساسی سبد خانوار بوده که همین موضوع باعث پایداری نسبی تقاضا برای محصولات آن در شرایط مختلف اقتصادی شده است.

بررسی صنعت روغن خوراکی و جایگاه غکورش

صنعت روغن خوراکی از جمله صنایع استراتژیک و مصرف‌محور محسوب می‌شود که تقاضای آن حتی در دوره‌های رکود اقتصادی نیز تداوم دارد. در بازار داخلی، رقابت اصلی میان چند شرکت بزرگ شکل گرفته و غکورش یکی از بازیگران اصلی این صنعت به شمار می‌رود. در تحلیل بنیادی غکورش به این موضوع پی بردیم که این شرکت تحدید های کمی از جنبه فروش دارد و سیاست های حمایتی دولت از این شرکت و تولید کنندگان روغن در ایران حمایت میکنند

تمرکز شرکت بر روغن مصرف خانوار، توسعه برند و استفاده از شبکه توزیع قدرتمند، موجب شده سهم بازار غکورش در سال‌های اخیر در سطح بالایی تثبیت شود و این موضوع نقش مهمی در حفظ درآمدهای عملیاتی شرکت دارد.
آیا باید منتظر جهش انفجاری در نقره باشیم؟ تحلیل تکنیکال نقره،تحلیل بنیادی نقره

ظرفیت تولید و ترکیب محصولات

در تحلیل بنیادی غکورش به ظرفیت تولید روغن غکورش هم نگاهی انداختیم. غکورش در حال حاضر دارای ظرفیت اسمی قابل توجهی در تولید انواع روغن خوراکی است. ترکیب تولید شرکت شامل:

• روغن مایع (محصول اصلی)
• روغن نیمه‌جامد و جامد
• روغن‌های خاص مانند زیتون، کنجد و ذرت

در سال جاری نیز با وجود محدودیت‌های تأمین مواد اولیه، شرکت موفق شده سطح تولید خود را در محدوده مناسبی حفظ کند که نشان‌دهنده توان عملیاتی و مدیریت زنجیره تأمین است.

جدول تولید و ظرفیت :

محصول	تولید ۱۴۰۳ (تن)	تولید تا ۳۰/۰۹/۱۴۰۴ (تن)	ظرفیت عملی (تن)	ظرفیت اسمی سالانه (تن)
روغن مایع (اصلی)	244,188	152,075	241,105	307,890
روغن نیمه‌جامد / جامد (اصلی)	44,689	27,921	40,443	96,000
انواع روغن (زیتون/کنجد/ذرت)	1,107	281	488	4,000
جمع	289,984	180,277	282,036	407,890

مواد اولیه و زنجیره تأمین

• مواد اولیه اصلی: دانه‌های روغنی و روغن خام (عمدتاً وارداتی).
• مسیر تامین: واردات از روسیه و دیگر مبادی؛ استفاده از کریدور شمال (نزدیکی به بنادر شمالی) برای تسهیل لجستیک.
• اقدامات لجستیکی: انعقاد تفاهم‌نامه برای احداث مخازن ۴۰,۰۰۰ تنی در استان گیلان (زمین ~12,200 مترمربع) — بهره‌برداری موقت ۹۰٪ در شهریور ۱۴۰۴ و پیش‌بینی بهره‌برداری کامل تا پایان دی ۱۴۰۴.
• تامین جایگزین: در صورت محدودیت ارز، خرید از تأمین‌کنندگان داخلی (از جمله شرکت مادر تخصصی بازرگانی دولتی ایران).
• کنترل کیفیت: آزمایشگاه داخلی جهت کنترل کیفیت واردات و تولید.

ساختار فروش و درآمد عملیاتی غکورش

درآمد شرکت عمدتاً از محل فروش محصولات روغنی حاصل می‌شود و حجم فروش ریالی آن نشان‌دهنده جایگاه بالای شرکت در بازار داخلی است. با توجه به ماهیت مصرفی محصولات، فروش شرکت از ثبات نسبی برخوردار بوده و نوسانات آن بیشتر تحت تأثیر نرخ‌های فروش مصوب، بهای تمام‌شده و سیاست‌های ارزی قرار دارد.مبلغ فروش دوره مورد گزارش: 199,022,795 میلیون ریال (مبلغ اعلامی در گزارش).

• مبلغ فروش دوره مورد گزارش: 199,022,795 میلیون ریال (مبلغ اعلامی در گزارش).
• از این مبلغ، 153,599,185 میلیون ریال ناشی از فروش انواع محصولات روغنی بوده است.
• گزارش می‌گوید با این حجم فروش، شرکت در رده دوم شرکت‌های فعال در این صنعت قرار دارد.

اتکای شرکت به بازار داخلی و شبکه توزیع گسترده باعث کاهش ریسک فروش و مطالبات شده است.
ما در این سایت تحلیل بنیادی رایگان سهام ها مختلف رو قرار میدهیم

نکته کاربردی: این اعداد نشان‌دهنده مقیاس قابل توجه فعالیت غکورش و سهم مهم آن در بازار روغن خوراکی خانگی است.

نحوه قیمت‌گذاری محصولات و اثر آن بر سودآوری غکورش

قیمت‌گذاری بخش عمده‌ای از محصولات غکورش همچنان به‌صورت دستوری و تحت نظارت نهادهای ذی‌ربط انجام می‌شود. در سال‌های گذشته، واردات مواد اولیه این صنعت عمدتاً با ارز ترجیحی صورت می‌گرفت که این موضوع باعث می‌شد حاشیه سود شرکت‌ها به‌شدت به سیاست‌های ارزی و تصمیمات قیمت‌گذاری وابسته باشد.

با حذف ارز ترجیحی، ساختار هزینه‌ای شرکت‌های فعال در صنعت روغن خوراکی دستخوش تغییر شده است. در این شرایط، بهای تمام‌شده تولید به نرخ‌های واقعی‌تری نزدیک شده و تداوم سودآوری شرکت‌ها بیش از گذشته وابسته به میزان و زمان‌بندی تعدیل نرخ‌های فروش مصوب خواهد بود.

از یک سو، حذف ارز ترجیحی می‌تواند در کوتاه‌مدت فشارهایی بر حاشیه سود وارد کند؛ اما از سوی دیگر، در صورت همگام‌سازی افزایش نرخ فروش با رشد هزینه‌ها، امکان شفاف‌تر شدن سودآوری و کاهش ریسک‌های ناشی از تأخیر در تصمیمات ارزی فراهم می‌شود. در چنین فضایی، شرکت‌هایی که از مقیاس تولید بالا، شبکه توزیع قدرتمند و مدیریت هزینه مناسب برخوردارند، توانایی بیشتری در حفظ یا حتی بهبود سودآوری خواهند داشت.

در مجموع، تأثیر نهایی حذف ارز ترجیحی بر سودآوری غکورش به نحوه سیاست‌گذاری قیمت محصولات، سرعت واکنش نهادهای تصمیم‌گیر و توان شرکت در کنترل بهای تمام‌شده بستگی خواهد داشت.

🔑 پیش‌بینی EPS غکورش در مقاله تحلیل بنیادی غکورش

در تحلیل بنیادی غکورش با در نظر گرفتن روند تولید و فروش شرکت، جایگاه تثبیت‌شده در بازار روغن خوراکی، تقاضای پایدار برای محصولات اساسی و همچنین افزایش نرخ‌های اعمال‌شده در سال جاری، می‌توان چشم‌انداز سودآوری غکورش را مثبت ارزیابی کرد.

بر اساس برآورد انجام‌شده در تحلیل بنیادی غکورش، پیش‌بینی می‌شود شرکت غکورش در سال مالی جاری به ازای هر سهم حدود ۱,۳۵۷ ریال سود (EPS) محقق کند. این پیش‌بینی با فرض تداوم سطح فعلی تولید، عدم بروز وقفه جدی در تأمین مواد اولیه، کنترل نسبی هزینه‌ها و ثبات سیاست‌های قیمت‌گذاری انجام شده است.

لازم به ذکر است که تحقق این میزان سودآوری به عواملی نظیر نوسانات نرخ ارز، تصمیمات نهادهای نظارتی در خصوص قیمت فروش و تغییرات بهای تمام‌شده وابسته بوده و می‌تواند دچار انحراف شود.
برای مشاهده تحلیل های بنیادی بیشتر در سایت تکنیک سر بزنید.

⚠️ این برآورد صرفاً جنبه تحلیلی و آموزشی داشته و به منزله توصیه خرید یا فروش سهم نمی‌باشد.

سابقه تقسیم سود غکورش و سیاست پرداخت سود نقدی غکورش

بررسی سابقه تقسیم سود غکورش می‌تواند تصویر روشنی از سیاست‌های مالی شرکت و میزان توجه آن به منافع سهامداران ارائه دهد. تفسیم سود یکی از نکات مهم در تحلیل بنیادی سهام غکورش و مابقی سهم ها حساب می شود. غکورش در سال‌های اخیر، بسته به شرایط سودآوری و نیازهای سرمایه‌گذاری، رویکردی متغیر در تقسیم سود نقدی داشته است.

بر اساس عملکرد چهار سال اخیر، سود خالص شرکت روندی افزایشی را تجربه کرده و در مقابل، درصد تقسیم سود (DPS) متناسب با استراتژی‌های توسعه‌ای شرکت نوسان داشته است. جزئیات سود خالص و سود نقدی مصوب به شرح زیر است:

سال مالی	سود خالص (میلیون ریال)	سود سهام مصوب (میلیون ریال)	درصد تقسیم سود
1400	9,688,856	1,200,000	12٪
1401	25,235,743	16,200,000	64٪
1402	32,994,723	9,000,000	27٪
1403	25,788,856	24,200,000	94٪

ریسک‌های مهم سرمایه‌گذاری در تحلیل بنیادی غکورش

ریسک‌های برجسته از گزارش و راهکارها:

1. ریسک تأمین مواد اولیه (تحریم / محدودیت ارزی): مدیریت ذخایر، قراردادهای بلندمدت و توسعه مخازن ذخیره‌سازی.
2. ریسک نوسان نرخ ارز: مذاکره با مراجع، رایزنی جهت تعدیل نرخ فروش، کنترل هزینه‌ها.
3. ریسک نرخ بهره: تنوع‌بخشی در تأمین مالی و مذاکره با بانک‌ها.
4. ریسک قیمت‌گذاری دستوری: محدودیت کنترلی، راهکار: مذاکره با سازمان حمایت و کنترل بهای تمام‌شده.
5. ریسک کیفیت / زیست‌محیطی: نظارت آزمایشگاهی، رعایت استانداردها و نگهداری حد آلایندگی.
6. ریسک نقدینگی و اعتباری: استفاده از پشتوانه گروه گلرنگ، تفاهم‌نامه‌های اعتباری، انتشار اوراق بدهی و مدیریت مقاطع سررسید.

در تحلیل بنیادی غکورش به این رسیدیم که مدیریت این ریسک‌ها نقش کلیدی در پایداری سودآوری شرکت در سال‌های آتی خواهد داشت.

• مبلغ فروش دوره مورد گزارش: 199,022,795 میلیون ریال (مبلغ اعلامی در گزارش).
• از این مبلغ، 153,599,185 میلیون ریال ناشی از فروش انواع محصولات روغنی بوده است.
• گزارش می‌گوید با این حجم فروش، شرکت در رده دوم شرکت‌های فعال در این صنعت قرار دارد.

نکته کاربردی برای خواننده: این اعداد نشان‌دهنده مقیاس قابل توجه فعالیت غکورش و سهم مهم آن در بازار روغن خوراکی خانگی است.

استراتژی و طرح های توسعه غکورش

• اهداف بلندمدت شامل: افزایش تولید تا ۴۹۶,۰۰۰ تن (برنامه استراتژیک)، افزایش سهم بازار ۳۰٪، تکمیل زنجیره تأمین، توسعه صادرات و معرفی محصولات سلامت‌محور.
• پروژه‌های مشخص: احداث مخازن ۴۰,۰۰۰ تنی، توسعه خطوط تولید (۲۰۰,۰۰۰ تن جدید تا پایان ۱۴۰۴)، تولید روغن مخصوص غذای کودک و محصولات ویتامینه‌شده.

نقاط قوت نماد غکورش

• زیرمجموعه گروه بزرگ صنعتی (گلرنگ) — دسترسی به شبکه توزیع (افق کوروش و گلرنگ پخش).
• تکیه بر ظرفیت‌های لجستیکی و نزدیکی به بنادر شمالی.
• برنامه مشخص برای تکمیل زنجیره تأمین (مخازن) که ریسک توقف تولید را کاهش می‌دهد.
• حضور در محصولات اساسی و تقاضای پایدار خانوار.

جمع‌بندی تحلیل بنیادی غکورش

غکورش یکی از شرکت‌های بزرگ و اثرگذار در صنعت روغن خوراکی کشور است که از مزیت مقیاس تولید، برند قوی و شبکه توزیع گسترده برخوردار است. اگرچه قیمت‌گذاری دستوری و ریسک‌های ارزی از چالش‌های اصلی شرکت محسوب می‌شوند، اما پایداری تقاضا و پیش‌بینی EPS حدود ۱,۳۵۷ ریالی نشان می‌دهد این سهم می‌تواند برای سرمایه‌گذاران با دید میان‌مدت و بلندمدت قابل بررسی باشد.